在传统金融体系中，信用评等机构主要负责对国家、金融机构、企业和债券等发行实体进行信用评级，以评估它们的信用状况和偿债能力。
昨（12）日，三大信评机构之一的标普全球评级（S&P Global Ratings）进一步拓展了其服务范畴，宣布推出「稳定币稳定性评估」。这项新服务不仅标志著标普在传统金融领域的深耕，也显示出其对于不断增长的去中心化金融（DeFi）市场的重视。
USDC 获 2 级评等，USDT 评等受限
在该评估中，涵盖了八个主要的稳定币，包括 DAI、FDUSD、FRAX、GUSD、USDP、USDT、TUSD 和 USDC，这些稳定币的评等范围从 2 级（强）到 5 级（疲软），而没有一个稳定币获得最高的 1 级评等。
具体来说，由于储备资产的高品质，Gemini (GUSD)、Pax (USDP) 和 USD Coin (USDC) 获得了 2 级评等。相对而言，市场占有率最高的 Tether (USDT) 因其资产透明度不足而获得了 4 级的评等。
另外，因资讯不透明，TrueUSD 获得了 5 级的评等。即使 FRAX 社群在三月决定转向美元支持，但由于它仍然依赖于算法，所以也被评为 5 级。
在探索稳定币评级这个尖端领域，标普全球评级资深分析师 Lapo Guadagnuolo 进一步解释道：
随著时间的推移，我们预见稳定币将更深地融入金融市场的结构中，扮演连结数位资产和现实资产的关键角色。然而，我们也清楚地意识到，稳定币不可能完全不受资产质量、治理及流动性等因素的影响。
S&P Global 推出加密稳定币评级 🤓
1 级（最强）：无
2 级（强）： $USDC 、 $USDP 、 $GUSD
3 级（足够）：无
4 级（受限）： $USDT 、 $FDUSD 、 $DAI
5级（疲软）： $FRAX 、 $TUSD
大家觉得合理吗？ pic.twitter.com/7Aof3ZmV96
— 动区动趋 BlockTempo (@BlockTempo) December 13, 2023
评估方法
标普全球评级所采用的分析方法是一个两阶段的综合过程：首先进行储备资产风险评估，再考虑五个额外因子。
具体来说，在储备资产风险评估上，包括信用风险、市场风险和托管风险。接著分析超额抵押要求和清算机制对这些风险的缓解程度。这些因素综合确定储备资产评估得分，范围从 1（非常强）到 5（弱）。
在储备资产评估之后，会再额外考虑的五个因子包含有：
- 治理
- 法律和监管框架
- 赎回能力和流动性
- 技术和第三方依赖性
- 历史记录
这些因子的综合评估可能会对初步评级产生负面调整，导致最终的稳定币稳定性评估得分低于资产评估得分。
